昨日7月10日凌晨，比特币悄无声息地跨过一道关键门槛——112000美元，使得币价再度创了历史新高。而上一次则是在5月22日对110000美元的突破。
市场还没完全消化，一天后的今天7月11日，比特币再次发力，最高已超过了117000美元，把历史纪录又推高了四个多百分点。
比特币现货价格日K线图（币安）
如果你一直在关注，可能会感觉到这次上涨和以往不太一样。它不只是数字跳动那么简单，背后涌动的是一股股真实而强大的力量，这多重因素的共同作用，昭示着近日的币价走势，实属必然。
机构投资者的动作是这一轮行情里最不能忽视的推力。2025年至今，比特币现货ETF净流入已经达到144亿美元，贝莱德旗下的iShares Bitcoin Trust（IBIT）单日吸金能力最高冲到3.7亿美元。
近期每日 BTC ETF 净流入
除此之外，越来越多上市公司也开始直接把比特币放进自己的资产负债表，第二季度这类企业买入比特币的规模甚至超过了ETF的资金流入。最典型的例子是Strategy，这家公司如今手里握着近60万枚比特币，几乎成了行业风向标。
更值得注意的是，这股「囤币潮」正从硅谷的科技公司蔓延到传统行业：墨西哥的酒店地产集团Murano宣布启动比特币储备战略，日本连锁酒店Metaplanet短短几天内两次增持，持仓突破2200枚比特币。这些动作背后，是企业财务官们对资产配置逻辑的重构——比特币正从「高风险投机品」逐渐转变为「企业级国库资产」。
与此同时，宏观环境的变化也为比特币添了一把火。美联储6月会议纪要释放了关键信号：多数官员认为今年降息是合适的。虽然7月就行动的概率不高，但市场对流动性转向的预期已经升温。美元指数（DXY）持续走弱，比200日均线低出6.5个点，持有比特币的机会成本被显著拉低。
政策面上同样有利好。7月14日这一周被华盛顿圈内称为「加密立法周」，美国国会将推进《GENIUS法案》和《CLARITY法案》，前者规范稳定币发行，后者为数字资产市场建立基本框架。监管的模糊地带被逐步厘清，让大资金入场时少了后顾之忧。
还有一个容易被普通投资者忽略但极其关键的因素：债务焦虑。特朗普签署的《大而美法案》可能在未来十年增加3万亿至5万亿美元的财政赤字。当前美债规模已突破35万亿美元，这种不可持续性促使越来越多资金把比特币视为「非主权价值存储」工具。
渣打银行数字资产研究主管点明了一个趋势：「比特币正在吞噬黄金的避险市场份额」。2025年上半年上市公司购入24.5万枚比特币，规模达到同期黄金ETF流入量的2.3倍。甚至德国央行也开始抛售黄金、转投比特币。这种资产转移在美联储缩表背景下加速进行——三年内美联储资产负债表削减了超2.3万亿美元资产，传统金融体系的流动性支柱正在动摇。
技术面与市场行为的共振同样推高了这一轮行情。当比特币价格冲破110000美元的关键阻力位时，大量做空的投机者瞬间被「打爆」。7月10日短短四小时内，市场清算了约3.4亿美元的空头头寸。这种被动买盘像火箭燃料一样，让价格加速上行。而市场结构也在悄悄变化。链上数据显示，74%的比特币供应掌握在长期持币者手中，比例达到15年来最高。矿工抛压则降至2024年以来最低水平。筹码被牢牢锁住，流动性收紧，为币价提供了坚实的支撑基础。
风险资产的联动效应也不容小觑。英伟达市值突破4万亿美元，带动纳斯达克指数创下新高。这种科技股狂欢产生的溢出效应，让比特币这类「数字成长型资产」同步受益。XBIT去中心化交易所策略官指出一个现象：当交易员风险偏好提升时，比特币虽被冠以「数字黄金」之名，实际走势却与科技股高度正相关。一批原本专注美股的投资者正在向加密市场迁移，把风险偏好和增长预期一同投射到比特币上。
那么接下来比特币会怎么走？
从技术图形看，它在突破106000-110000美元盘整区间后，日线形成「上升三角」结构，MACD与RSI（60左右）未现超买信号，短期目标指向118000-120000美元区间。
期权市场的交易员更激进，普遍押注下周将挑战12万美元。渣打银行的预测则放眼更远：2025年末比特币可能升至20万美元。
不过这些数字背后真正的锚，其实是两个关键变量：机构资金能否持续流入，以及美联储的政策路径。7月30日的FOMC会议和华盛顿加密周的监管信号，将成为检验趋势成色的试金石。
当然，狂欢背后风险从未远离。当前市场由高杠杆主导，现货与衍生品交易量比只有0.07，远低于健康水平。在107350-109800美元区间聚集了大量多空止损单，一旦价格跌破支撑位，可能引发链式爆仓，导致剧烈波动。
宏观层面同样存在变数。7月11日公布的CPI数据如果超预期，可能削弱降息概率——目前市场对7月降息的预期已降至4.7%。若美联储推迟宽松政策，比特币上涨的支撑力就会打折。更现实的教训是，过去24小时已有近12万人爆仓，损失总额达5.41亿美元。疯狂的价格波动中，高杠杆就像走钢丝，稍有不慎就会坠落。