2025年9月28日，前十大加密资产按照市值规模，排名如下：
我们扣除稳定币usdt和usdc，对剩余8个逐项分析最近10年走势。（单位：美元）
1、btc
2016-2017牛市高点价格：19666
2018-2019熊市低点价格：3122
2020-2021牛市高点价格：69000
2022-2023熊市底部价格：15479
2024-2025牛市高点价格：124517
分析：btc是当之无愧的唯一加密货币，其他的只能称为加密资产。btc拥有至高无上的保值增值属性，拥有超越黄金的地球唯一的最佳保值特性。三次牛市高点逐渐抬升。减半周期的威力超过法币周期环境的影响力。单说btc减半周期规律，就可以认为2025年8月13日达到本轮牛市高点没毛病。
2、eth
2016-2017牛市高点价格：1420
2018-2019熊市低点价格：80.9
2020-2021牛市高点价格：4868.8
2022-2023熊市底部价格：880
2024-2025牛市高点价格：4955.3
分析：以太坊显然难以成为加密货币，但是可以称为加密资产的天花板。比特币作为货币，其经济模型直接对标全人类。以太坊从目前的情况看，首先对标其生态的运行，然后间接对标和满足人的支付、储值需求。这个间接，就让他基本与“货币”概念无缘了。另外，由于比特币的存在，定价方面除了法币就是btc。eth本位也已经无法实现。因此，eth的周期波动呈现出明显的投机型，投机者跟随btc减半周期和法币扩张收缩周期炒作eth及其链上生态。如果未来btc减半影响效果趋弱，出现长期牛市，那么也许eth的实用性、公链性质也可以摆脱4年一次的周期性，呈现出更加独立的价格走势。但是本轮牛市，eth仍然是标准的大山寨走势，三轮牛市高点逐次上升，一旦突破2021高点，大量的投机盘跑路，不贪图更高利润。从这一点来说，确实有一部分人的2024-2025加密牛市已经结束了，他们可以获利离场潇洒去了。他们主观上已经满足。
2021年的时候，很多公链或者较大市值山寨，就是勉强冲到2017年高点附近就再也无力翻倍。eth有什么理由必须再次翻倍么？可以有，可以无。有的理由是生态建设，全球知名度，众多企业的布局。无的是投机者汹涌的退潮期跑路的疯狂踩踏预期。多空两股力量的碰撞，不会因为其长期价值就必然能够稳住某次牛市的深度回调预期。不要小看获利盘的砸盘能力。
3、xrp
2016-2017牛市高点价格：3.31
2018-2019熊市低点价格：0.1103
2020-2021牛市高点价格：1.969
2022-2023熊市底部价格：0.291
2024-2025牛市高点价格：3.6614
分析：由于xrp和sec的诉讼和解，再加上加密资产在国际结算的超大预期爆发，xrp本轮着实打了翻身仗。不但一扫2021没能突破2017高点的阴霾，而且成功突破了2000亿美元市值关口，达到过2191亿美元。这是历史性的突破。如果不考虑全球结算大格局，xrp本轮以这样的成绩结束牛市之旅，很多xrp的投资者是能够感到欣慰的。
4、bnb
2016-2017牛市高点价格：24.9
2018-2019熊市低点价格：4.1
2020-2021牛市高点价格：693.4
2022-2023熊市底部价格：183.4
2024-2025牛市高点价格：1087.3
分析：bnb是币圈到目前为止最杰出公司式商业模式的典范。币安链、币安交易所、bnb三者的相互促进，不但在基础模型上行的通（核心还是得益于交易所收益的长期上行或稳定趋势）。bn团队搞出来的通过bnb质押获取空头的模式，非常成功。不考虑bnb涨幅，年化也有30%。这一轮相信cz的人，是相当成功的赢家。
5、sol
2016-2017牛市高点价格：无
2018-2019熊市低点价格：无
2020-2021牛市高点价格：260
2022-2023熊市底部价格：8
2024-2025牛市高点价格：295.11
分析：2021年的时候，很多公链或者较大市值山寨，就是勉强冲到2017年高点附近就再也无力翻倍（想象filcoin）。但是sol显然是强大的背景让他又冲出了一片天。
6、doge
2016-2017牛市高点价格：0.0194
2018-2019熊市低点价格：0.0011
2020-2021牛市高点价格：0.7605
2022-2023熊市底部价格：0.0491
2024-2025牛市高点价格：0.4846
分析：见ada部分。
7、trx
2016-2017牛市高点价格：0.35
2018-2019熊市低点价格：0.0066358
2020-2021牛市高点价格：0.184426
2022-2023熊市底部价格：0.04526
2024-2025牛市高点价格：0.45
分析：trx是类似bnb的，有自己的几把刷子，有一些应用场景，团队很活跃。稳步超过前高。
8、ada
2016-2017牛市高点价格：1.398
2018-2019熊市低点价格：0.017
2020-2021牛市高点价格：3.16
2022-2023熊市底部价格：0.22
2024-2025牛市高点价格：1.327
分析：doge和ada叙事偏弱，没有像xrp、sol、eth、bnb走出超越上一轮的行情。八个币种，只有这两个最弱，占比25%。同时这也是大多数山寨币的真实写照，有过挣扎，但是还没有突破上轮。
总结：
8个币种当中，六个都表现不错，只有doge和ada不及预期，这也可以理解，牛市在这样的节奏下结束，完全可以理解。
也正因为如此，9月末这一波跌幅显得尤为缺少支撑，平滑下跌。很多人基于对牛市尾声降临的担忧不敢轻举妄动。
比特币减半之后500多天，往往是牛顶时刻。这次是否会例外呢？
如果说牛市还有什么没有兑现的涨幅，那应该是降息预期还没有释放完毕，以及QE预期还没有释放完毕。
还需要注意的是，庄家现在可以在高达4万亿的币圈市场施展拳脚，不只是可以持有现货，也可以适当合约做空，这在2021都是很少见的操作，因为没法大手笔。
所以，制造波动会取代制造超级牛市，对他们更有吸引力。
因此，现在更应该重视风险防空，仓位控制。以及杠杆的使用。